在以太坊乃至整个去中心化金融（DeFi）生态中，自动做市商（Automated Market Maker，简称AMM）无疑是一项革命性的创新，它彻底改变了传统中心化交易所依赖订单簿的模式，为用户提供了无需许可、无需信任的资产交易体验,成为了DeFi领域最核心的基础设施之一。
什么是AMM？
传统交易所的交易依赖于“订单簿”，买方和卖方分别提交限价订单，当订单价格匹配时，交易撮合完成，而AMM则完全不同，它不依赖订单簿，而是通过一个由智能合约管理的“流动性池”（Liquidity Pool）来定价和促成交易。
AMM的核心是一个数学公式，最著名的是恒定乘积公式 *x y = k**（Uniswap V1/V2使用此公式），x和y代表池子里两种代币的数量，k是一个常数，当用户想要用代币A交换代币B时，他们向池中投入一定数量的代币A，根据公式，系统会相应扣除一定数量的代币B给他们，同时保持k值不变，这个过程中，代币之间的价格完全由池内两种代币的数量比例决定,买卖行为会直接影响代币价格。
以太坊上AMM的诞生与重要性
以太坊作为智能合约平台的先驱，自然成为了AMM技术发展和应用的首选之地，2018年，Uniswap的横空出世，标志着以太坊AMM时代的开启，它以其简洁、有效的设计,迅速捕获了市场关注。
以太坊AMM的重要性体现在以下几个方面：
- 去中心化与抗审查性：AMM智能合约运行在以太坊区块链上，任何人都可以与之交互，无需经过中心化机构批准，交易一旦发起，便无法被单方面撤销或审查,确保了用户的资产安全和交易自由。
- 无需许可与开放性：任何人都可以成为AMM的流动性提供者（LP），只需将对应的代币存入流动性池即可分享交易手续费，这极大地降低了市场准入门槛,促进了流动性的快速积累。
- 自动化与高效性：交易由智能合约自动执行，24/7不间断运行，无需人工干预，交易确认速度取决于以太坊网络本身,但撮合过程是即时完成的。
- 催生DeFi生态繁荣：AMM不仅是交易工具，更是DeFi乐高积木的重要组成部分，基于AMM，衍生出了借贷协议（如Aave、Compound利用AMM价格预言机）、衍生品交易、收益聚合器等众多创新应用,极大地丰富了以太坊生态的金融服务。
以太坊AMM的主要代表与模式演进
以太坊上涌现了许多优秀的AMM项目,它们在Uniswap的基础上不断迭代和创新：
- Uniswap：AMM的鼻祖和领导者，以其强大的品牌效应和庞大的流动性著称，从V1的恒定乘积公式，到V2引入手续费模型和闪兑，再到V3推出集中流动性（允许LP指定价格区间提供流动性，提高资本效率）,Uniswap一直在引领行业发展。
- Curve Finance：专注于稳定币交易的AMM，使用恒定和公式（x + y）^ n * k = constant，旨在为稳定币交易提供更低的滑点和更高的资本效率,是DeFi中锁仓价值最高的协议之一。
- Balancer：不仅支持两种代币的流动性池，还支持多种代币（“权重”可配置）的流动性池，类似于“指数基金”的AMM,提供了更大的灵活性。
