在加密货币的世界里，“减半”（Halving）是一个家喻户晓的术语，每当人们提起它，几乎总会立刻联想到比特币（Bitcoin），比特币大约每四年进行一次减半，这是一种通过减少矿工区块奖励来控制供应、从而影响币价的内置机制，当话题转向全球第二大加密货币——以太坊（Ethereum）时，情况就变得有趣了，许多人会问：以太坊币多久减半一次？
这个问题的答案，或许会让一些传统加密货币爱好者感到意外：以太坊并没有像比特币那样的固定减半周期。
以太坊的供应模型并非基于简单的区块奖励减半，而是采用了更为复杂和动态的机制，其核心目标是实现网络的“通缩”（Deflationary），要理解这一点，我们必须从两个关键概念入手：“合并”（The Merge）和“EIP-1559”。
误解的澄清：以太坊从未有过“减半”
在以太坊完成“合并”升级之前，它和比特币一样，都依赖于“工作量证明”（Proof of Work, PoW）机制，在那个时期，矿工们通过计算复杂的数学问题来打包交易、创建新区块，并获得以太币作为区块奖励，理论上，这个区块奖励也是可以调整的，但以太坊基金会从未设定过类似比特币那样的、每四年自动减半的硬性规定。
从严格意义上讲，以太坊从未经历过一次“减半”事件，它的供应量变化，在“合并”前后是截然不同的。
“合并”之后：从“发行”到“销毁”的根本性转变
2022年9月，以太坊完成了里程碑式的“合并”升级，从工作量证明（PoW）转变为“权益证明”（Proof of Stake, PoS）,这一转变彻底改变了以太坊的代币经济模型。
-
旧机制（PoW时代）：持续发行 在PoW模式下，只要有新的区块被创建，就会产生新的以太币作为奖励给矿工，这意味着以太坊的供应量在持续增加,是一种通胀模型。
-
新机制（PoS时代）：基础发行 + 销毁 “合并”后，矿工被“验证者”（Validators）取代，验证者通过质押ETH来维护网络安全,并获得两种奖励：
- 新发行的ETH： 网络会根据当前质押的总ETH数量，持续发行少量新的ETH作为奖励,这是一种基础性的通胀。
- 交易费用： 用户在以太坊上进行的每笔交易都需要支付一笔Gas费,这笔费用会支付给打包交易的验证者。
关键转折点在于EIP-1559升级。 “合并”之前，以太坊就已经在2021年实施了伦敦升级，其中包含了EIP-1559提案,这个提案引入了一个全新的费用机制：
- 基础费用（Base Fee）： 每笔交易都会被销毁一笔“基础费用”，这部分费用会直接从流通中移除，发送到无人拥有的“黑洞地址”中。
- 小费（Tip）： 用户可以支付额外的小费给验证者,以激励他们优先处理自己的交易。
这个机制创造了一个全新的动态：当网络拥堵、交易费用高昂时，被销毁的ETH数量就可能超过新发行的ETH数量，导致整个网络的ETH总供应量减少，即进入“通缩”状态。
以太坊的“减半”其实是一个动态过程
回到最初的问题：“以太坊多久减半一次？” 现在我们可以给出更精确的答案：
以太坊没有一个固定的减半时间表，它的“减半”效应是由网络活动（Gas费水平）驱动的动态过程。
- 没有固定周期： 你无法在日历上圈出一个“以太坊减半日”，它可能发生在任何一天,也可能连续几天不发生。
- 由市场决定： 当市场繁荣，DApp（去中心化应用）、NFT交易和链上活动频繁时，Gas费飙升，ETH的销毁速度就会加快，通缩效应就越明显，反之，在市场低迷期，Gas费低，ETH的发行量可能暂时超过销毁量,网络呈现轻微通胀。
- 更像是“开关”而非“旋钮”： 比特币的减半是一个精确的、可预测的“旋钮”，每次都将发行量减半，而以太坊的通缩机制更像一个由市场情绪驱动的“开关”，在“净通缩”和“净通胀”两种状态间切换。
这对以太坊意味着什么？
这种独特的通缩模型为ETH的价值叙事提供了新的支持：
- 价值捕获： 随着以太坊生态的不断发展和应用场景的丰富，网络活动量有望长期增长，这意味着ETH被持续销毁的可能性更大,从而对币价形成支撑。
- 通缩性资产： 如果ETH能够长期保持净销毁状态，它将逐渐演变成一种具有稀缺性的通缩性资产，这与比特币的“数字黄金”叙事有异曲同工之妙，但驱动因素不同（ETH的价值更多来自其网络效用）。
- 挑战与不确定性： 这也带来了不确定性，如果未来出现能以极低成本处理交易的Layer2解决方案，主网上的活动可能减少，Gas费降低，通缩效应就会减弱，未来也可能通过社区治理提案（如EIP）来调整发行或销毁机制。
以太坊并没有一个固定的“减半”周期，它告别了比特币式的、可预测的区块奖励减半，转而采用了一种由网络交易活动驱动的、动态的“销毁与发行”平衡机制，下一次以太坊的“有效减半”——即净销毁量足以抵消甚至超过新发行量——并非由时间决定，而是由下一次市场热潮和用户活跃度的到来所触发，理解这一核心差异,是把握以太坊长期价值潜力的关键。
