宽幅震荡，多空博弈加剧
2023年以来，国内比特币行情呈现“高位震荡、区间拉锯”的特征，截至2023年10月，国内比特币价格（场外OTC价格）在15万-18万元人民币区间波动，较2022年末的低点（约12万元）回升超30%，但较2021年历史高点（约49万元）仍下跌超60%，从成交量来看，国内主流交易所（如OKX、火币OTC）日均交易量稳定在50亿-80亿元人民币，市场交投情绪较2022年有所回暖，但整体仍以短线投机为主，长线资金入场意愿较为谨慎。
从技术面看，比特币价格多次测试18万元阻力位未果，下方15万元支撑力度较强，MACD指标显示，中短期均线呈胶着状态，RSI指标在50-70区间徘徊，反映多空双方力量相对均衡,市场缺乏明确方向性指引。
核心影响因素解析：政策、市场与情绪的三重博弈
国内比特币行情走势并非单一因素驱动，而是政策监管、市场供需及投资者情绪共同作用的结果。
政策监管：持续高压与合规探索并行
自2021年央行等十部门联合发布《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》（以下简称“924通知”）以来，国内对比特币的监管始终保持“严监管”基调，明确虚拟货币相关业务活动（如交易所、ICO、挖矿等）均属非法，2023年，监管部门进一步强化了对虚拟货币交易平台的监测打击，多次约谈银行、支付机构，严禁为虚拟货币交易提供清算服务。
尽管监管趋严，但国内对区块链技术的探索仍在推进，多地试点数字人民币（e-CNY）应用，部分机构探索“区块链+实体经济”场景，这为比特币等加密资产提供了间接的技术背书，但对短期价格提振作用有限，整体来看，政策监管仍是国内比特币行情的“压舱石”，任何监管动向都会引发市场剧烈波动。
市场供需：机构入场与存量博弈并存
从需求端看，国内投资者对比特币的需求主要来自三类群体：高净值人群的资产配置需求、中小投资者的投机需求，以及部分“场外交易”参与者（通过地下钱庄、USDT场外交易等方式），2023年以来，随着全球宏观经济不确定性增加（如美联储加息放缓、欧美银行业危机），部分投资者将比特币视为“数字黄金”对冲风险，推动OTC场外需求回升。
从供给端看，国内比特币“挖矿”活动已基本清零（2021年全面清退矿场），市场流通的比特币主要来自早期投资者抛售及海外流入，据链上数据监测，2023年国内比特币持有者 addresses 数量同比下降约15%，但 Addresses余额占比仍超20%，显示存量资金仍有一定抛压。
情绪与资金面：海外市场联动与风险偏好变化
国内比特币行情与海外市场（如Coinbase、Binance等国际交易所）高度联动，但受限于资本管制，价差普遍存在（国内溢价约5%-10%），2023年，海外比特币现货ETF申请进展、MicroStrategy等上市公司增持比特币、美联储货币政策预期等因素，成为影响国内情绪的关键变量，2023年6月，贝莱德（BlackRock）申请比特币现货ETF消息传出后，国内比特币单日涨幅超8%，但随后因监管降温而回落。
国内“黑产”资金（如电信诈骗、赌博资金）通过比特币洗钱的现象仍时有发生，这部分资金往往引发短期价格异常波动,加剧市场不确定性。
未来展望：震荡格局难改，合规化进程仍是关键
展望未来，国内比特币行情仍将围绕“政策监管”与“市场博弈”两大主线展开，预计短期内难现趋势性行情，大概率延续宽幅震荡态势。
政策监管：高压态势不变，合规探索或加速
预计监管部门将继续打击虚拟货币交易炒作活动，强化对跨境资金流动
市场趋势：存量博弈为主，机构资金或逐步入场
在缺乏新增增量资金的情况下，国内比特币市场仍将以存量博弈为主，若全球比特币现货ETF获批，或推动海外机构资金入场，进而间接提振国内市场情绪，随着投资者教育普及，部分长线资金或对比特币进行小比例配置，但占比仍将较低。
风险提示：政策风险、市场波动风险与合规风险
投资者需警惕三类风险：一是政策超预期收紧，引发价格断崖式下跌；二是海外市场黑天鹅事件（如交易所破产、黑客攻击）传导至国内；三是OTC场外交易中的合规风险（如资金冻结、诈骗风险）。
国内比特币行情正处于“政策约束”与“市场需求”的平衡木上，短期震荡难以避免，但长期来看，随着区块链技术的成熟与监管框架的完善，加密资产或将在金融体系中扮演更复杂的角色，对于投资者而言，需理性看待比特币的投资属性，警惕过度投机风险,在合规框架内审慎参与。
